Criterios estaticos de selección

DEFINICIÓN :

 Los criterios de selección de inversiones son métodos que nos permiten valorar las diferentes opciones de inversión que tiene una empresa. Dependiendo de si incluyen o no la variable "tiempo" hablamos de criterios de selección estáticos o criterios de selección dinámicos.

DIFERENCIA ENTRE EL PLAZO DE RECUPERACIÓN Y FLUJO NETO TOTAL:

Payback o plazo de recuperación: El plazo de recuperación es un método de valoración de inversiones que mide el tiempo queuna inversión tarda en recuperar el desembolso inicial, con los flujos de caja generados en elfuturo por la misma. Se trata de un método estático ya que no actualiza los flujos de caja, esdecir, considera que una unidad monetaria tiene el mismo valor en cualquier tiempo.

Flujo neto total: Es un método de valoración de inversiones que mide el valor de los cobros generados a lo largo de toda la vida de la inversión, por cada unidad monetaria invertida en el proyecto. Por tanto, un valor de 1,13 indica que, a lo largo de toda su vida, la inversión genera 1,13 unidades monetarias por cada euro invertido o lo que es lo mismo genera un 13%. Analíticamente se calcula dividiendo el valor de los flujos de caja de la inversión, por el desembolso inicial.

 PROBLEMA DE PAY-BACK

2) Una empresa desea llevar a cabo un nuevo proyecto de inversión, valorado en 50.000 euros. El proyecto tiene una duración de dos años. Los flujos de caja que

espera obtener por la realización del proyecto son de 150.000 euros el primer año

y de 160.000 euros el segundo año. Si el coste del dinero es del 10% anual, se pide:

a) Determinar el pay-back, expresado en años. (0,5)

b) Calcular el VAN de esta inversión. ¿Recomendaría a esta empresa aceptar el

proyecto? ¿Por qué? (1)

c) Calcular el TIR de esta inversión (0,5)

Selectividad, modelo prueba 2004/2005opción b

SOLUCIÓN (Resultadofinal):

a)1,625 años

b)18.595 €. Sí recomendaría el proyecto porque es rentable en términos

absolutos–euros-según el criterio del VAN

c)15,4 % (es aproximado, mi calculadora no tiene raíz cuadrada). Según

este criterio sería realizable al ser la rentabilidad interna mayor q el coste del dinero, q es del 10%

PREGUNTAS 

1.  El plazo de recuperación o payback se define como :
a) El período de tiempo necesario para recuperar la inversion inicial de un proyecto.
b) El período de tiempo necesario para recuperar la primera unidad monetaria invertida en el proyecto .
c) El período de tiempo medio en cobrar a los clientes.

Solución ; la a.

2.  El criterio que nos indica el tiempo necesario para recuperar la inversión se llama :
a) Valor actual neto o VAN.
b) Tasa de rendimiento interno o TIR.
c) Plazo de recuperación.


Solución : la c.

VAN y el Pay-back

 VAN :

CONCEPTO:

El valor actual neto, también conocido como valor actualizado neto o valor presente neto (en inglés net present value), cuyo acrónimo es VAN (en inglés, NPV), es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del p en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado.

FORMULA

            -La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:
              

                    

representa los flujos de caja en cada periodo t.

es el valor del desembolso inicial de la inversión.

es el número de períodos considerado.

es el tipo de interés.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad.

EJEMPLO :

 


 Pay-back

CONCEPTO :

El payback o "plazo de recuperación" es un criterio estático de valoracion de inversiones que permite seleccionar un determinado proyecto en base a cuánto tiempo se tardará en recuperar la inversión inicial mediante los flujos de caja. Resulta muy útil cuando se quiere realizar una inversión de elevada incertidumbre y de esta forma tenemos una idea del tiempo que tendrá que pasar para recuperar el dinero que se ha invertido.

FORMULA :
             
               PAY BACK = COSTE / BENEFICIO ANUAL

EJEMPLO :

Elegir un proyecto en base al criterio de valoración del plazo de recuperación:

Flujos de caja

	C0	C1	C2	C3	C4	Período de recuperación (años)	VAN al 10%
Proyecto A	-1.000	500	500	0	0	2	-120,21
Proyecto B	-1.000	0	500	1.000	0	2,5	149,58
Proyecto C	-1.000	0	0	0	4.000	3,25	1.574,49

El proyecto que antes recupera la inversión inicial es el Proyecto A, por tanto, en base al criterio del plazo de recuperación sería éste el proyecto seleccionado. No obstante, si hubiéramos usado el VAN nuestra elección hubiera sido diferente (hubiésemos elegido el Proyecto C). Esto sucede por las consideraciones que hacemos en el siguiente apartado.

Inversión

Concepto de inversión :

 Inversión es un término económico, con varias acepciones relacionadas con el ahorro, la ubicación de capital, y la postergación del consumo. El término aparece en gestión empresarial, finanzas y en macroeconomía.

Clases de inversión :

• Según el objeto de la inversión.
  • Equipo industrial.
  • Materias primas.
  • Equipo de transporte.
  • Empresas completas o participación accionarial.

• Por su función dentro de una empresa.
  • De renovación, son las destinadas a sustituir el equipo utilizado, que por factores físicos, técnicos, u obsolescencia, ha quedado en desuso.
  • De expansión, la inversión de expansión va destinada a incrementar el mercado potencial de la empresa, mediante la creación de nuevos productos o la captación de nuevos mercados geográficos.
  • De mejora o modernización, van destinadas a mejorar la situación de una empresa en el mercado, a través de la reducción de costos de fabricación o del incremento de la calidad del producto.
  • Estratégicas, tienen por objeto la reducción de los riesgos derivados del avance tecnológico y del comportamiento de la competencia.

• Según el sujeto que la realiza.
  • Privada.
  • Pública.  

    Los parámetros de la inversión 

  Las características financieras de todo proyecto de mejora de la calidad son tres:
• El costo de adquisición o pago de la inversión (D):

Representa el pago inicial efectuado por la puesta en marcha del plan de mejora de la calidad, adquisición de los elementos de activo fijo que constituyen el soporte de la inversión principal, más los pagos realizados por la adquisición de todos aquellos elementos del activo circulante que son precisos para el buen fin de la inversión principal.
Al constituir salidas de efectivo, el costo de la inversión suele representarse con signo negativo.

Por ejemplo, en el caso de la adquisición de un equipo informático para mejorar el registro de historias clínicas, se contemplarían los siguientes componentes:

• Precio del hardware.
• Precio del software.
• Costos de formación del personal.
• Costos de instalaciones.
• Costos de mobiliario.

Este pago de la inversión puede tener lugar de manera íntegra en el año inicial o año cero, o puede que se realice de forma escalonada en varios años.

• La duración temporal, o vida económica (n):

Se considera como el período de tiempo durante el cual se van a estar produciendo en la empresa ahorros por disminución de fallas de no calidad, como consecuencia de la realización del proyecto de mejora de la calidad.  Lo más normal es que venga dada en años, pero podríamos expresarla también en semestres, trimestres, meses, etc.

La duración temporal se tomará como la menor de las tres vidas, física, comercial y tecnológica que en el caso de los equipos informáticos es la última y cuyo valor para un ordenador personal podríamos estimar en 3 ó 4 años.

En el caso de una inversión compuesta por distintos elementos, cada uno con diferente duración temporal, se tomará como duración temporal de la inversión la correspondiente al elemento que suponga un mayor porcentaje sobre el costo de la inversión.

•  Los flujos de caja (cobros - pagos):

Los cobros son entradas de dinero que se producen a lo largo de cada uno de los n-subperiodos en los que se encuentra dividido el horizonte temporal del proyecto, los representaremos mediante la letra Cj que se obtienen por los ahorros derivados de la disminución de las fallas internas y externas que puedan ser cuantificadas.

Los pagos son salidas de caja soportados por la empresa durante cada uno de los n-subperiodos como consecuencia de la gestión y desarrollo del proyecto; representaremos los pagos mediante la letra Pj, aquí se incluyen los costos de la calidad derivados de la prevención, evaluación y fallas internas contabilizados.

Se acostumbra a representar estos tres parámetros del siguiente modo:

 

Una vez definidos los parámetros de la inversión, ya se está en condiciones de analizar su rentabilidad y decidir si el programa es o no, interesante desde el punto de vista financiero, para lo cual se seguirá una metodología que se estudiará más adelante.

Criterios de selección de inversiones

• Método del periodo de recuperación (pay-back), número de años que se necesita para recuperar la inversión inicial con los flujos de caja después de impuestos obtenidos cada año.
• Método del rendimiento porcentual.
• Valor capital que consiste en calcular el valor actual de todos los flujos de caja positivos y negativos esperados de la inversión.
• Tasa interna de retorno (TIR), es la tasa que iguala a cero el valor actual neto de la inversión.
• Índice de rentabilidad calculado por medio de flujos de caja descontados.

 

Informe PISA

¿QUÉ ES?: es el análisis del rendimiento de estudiantes a partir de unos exámenes que se realizan cada tres años en varios países con el fin de determinar la valoración internacional de los alumnos.

¿QUÉ ES LA OCDE?: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos. Es una organización de cooperación internacional, compuesta por 34 estados, cuyo objetivo es coordinar sus políticas económicas y sociales. Fue fundada en 1960 y su sede central se encuentra en el Château de la Muette, en la ciudad de París (Francia). Los idiomas oficiales de la organización son el francés y el inglés.

¿CUÁNTOS PAÍSES LA COMPONEN?: Originalmente, 20 países se adhirieron a la Convención de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos del 14 de diciembre de 1960. Desde entonces, 14 países se han sumado y se han convertido en miembros plenos de la Organización. Por orden de ingreso, los países miembros de la Organización y las fechas en que depositaron el instrumento de ratificación.

¿QUÉ SE EVALUÓ EN 2012?: La educación en España.

¿EN QUÉ CURSO? : En 2º de primaria y en 2º de la ESO
 
¿EN QUÉ PUESTO ESTÁ ESPAÑA ?: los alumnos españoles ocupan el puesto 27 de la OCDE. Es decir España ocupa el 6º puesto por la cola.
 - LECTORA: España ocupa el puesto 23 en el listado ordenado de los 34 países de la OCDE.
 - MATEMÁTICAS: En el listado ordenado de los 34 países miembros de la OCDE, ordenados por su puntuación en matemáticas, España ocupa el puesto 25.
 - CIENCIAS: España ocupa el puesto 21 en el listado ordenado de los 34 países de la OCDE, ordenados por su puntuación en Ciencias.

¿ QUÉ PUESTO OCUPA ANDALUCIA RESPECTO A ESPAÑA ? los resultados del Programa para la Evaluación Internacional de los Alumnos de la OCDE, el PISA 2009, que vuelve a colocar al sistema educativo andaluz en el furgón de cola de las comunidades autónomas y en el nivel internacional a la altura de Grecia o Rusia y muy lejos de países que ocupan los primeros puestos como Finlandia, Japón y Corea del Sur.